编者按：本文来自微信公众号“时代财经APP”（ID:tf-app），作者：卢洁萍，36氪经授权发布。

3月19日午间，中国移动发布2019年财报。继2015年财年后，中国移动再次出现年度净利润同比下降。显然，受提速降费、市场饱和、激烈市场竞争以及4G流量红利逐步消退的影响，以中国移动为首的国内通信运营商仍未走出阵痛期。

财报显示，截至2019年12月31日，中国移动运营收入为人民币7459亿元，增长1.2%；其中，通信服务收入为人民币6744亿元，增长仅0.5%。股东应占利润为人民币1066亿元，同比下降9.5%。

个人市场方面，2019年，中国移动移动客户净增2521万户，达到9.5亿户，净增用户数继续下滑。移动ARPU（每用户平均收入）为人民币49.1元，与2017年和2018年的57.7元、53.1元相比，同样呈现持续下降趋势。

“中国移动的用户量很难进一步增长。本来市场认为投入5G后，中国移动未来的APRU应该会有一个显著的改善。但是因为疫情影响了运营商推出5G服务的时间表，这可能会导致其ARPU后期会有持续的下跌压力。”金利丰证券分析师黄德几对时代财经表示。

他认为，现在很难预测对5G的投入何时能有较大的回报，这具体要看5G服务和传统4G服务的差别。因为疫情导致许多运营商和手机厂商推迟了推出5G服务和5G手机的时间，运营商5G用户的快速增长应该在2021年初才能看到。

中国移动曾在2019年半年报中表示，行业整体呈现负增长，简单依靠传统要素投入来推动业绩增长已难以为继，公司的收入和盈利也承受着较大压力。

2016年底，中国移动提出移动市场、家庭市场、政企市场和数字化服务一起抓的“四轮驱动”和万物互联的“大连接”战略，表示要从通信服务向信息服务转型，以优化收入结构，寻找新增量市场。

“传统移动业务的下跌是肯定的，云端技术、物联网技术会是运营商下一波盈利增长动力，但这个领域竞争激烈，目前中国移动还是被当成通信运营商看待，还是要看他们能不能做出改变。”黄德几如此表示。

2019年，中国移动的业务转型初见成效，其中政企市场实现最为快速增长。根据财报，2019年中国移动政企客户数达1028万家，同比增长43.2%。DICT（DICT包括IDC、ICT、移动云、大数据及其他政企应用及信息服务）收入同比增长48.3%，达人民币261亿元，占总收入的约3.5%，对整体收入的拉动贡献进一步增大。

新兴市场方面，中国移动在国际业务、股权投资领域也小有增长。2019年，国际业务收入同比增长31.4%，股权投资收益对净利润贡献占比达11.9%。

在5G建设方面，截至2020年2月底，中国移动5G套餐客户已达1540万户，建设开通5G基站超5万个，在50个城市提供5G商用服务。

中国移动表示，在2020年，为满足建设领先的5G网络、打造云战略基础设施以及支撑CHBN四轮发展等需要，公司2020年资本开支预算为1798亿元。其中，5G相关投资计划约1000亿元，并力争2020年底5G基站规模累计达到30万站以上，基本实现全国地市以上城区5G覆盖。

中国移动披露的信息显示，1798亿元的资本开支中，移动通信网、传输网和业务支撑网分别为883亿元、519亿元和275亿元。

“5G在未来几年会带来大的盈利增长，中国移动有稳定的现金流，1000多亿元的高水平投入还是合理的。”黄德几表示，“中国移动目前总体的盈利和收益率都是稳定的，只不过没有太大的增长。另外受大盘影响，目前市场对中国移动未来的盈利增长可能不会有乐观的预期。”

截至发稿前，中国移动股价报48.25港元/股，下跌1.13%。