编者按：本文来自微信公众号“刺猬公社”（ID：ciweigongshe），作者：园长 语境，36氪经授权发布。在行业不景气的时候，我们都在反复咀嚼大卫·奥格威的名言——“广告不是艺术，做广告是为了销售，否则就不是广告。”3月18日，腾讯发布2019Q4及全年财报。财报显示，2019年Q4，腾讯的媒体广告业务同比下降了24%。在电话会中，马化腾专门对这项业绩下降作出了解释。在马化腾等高管看来，这项下降是可以接受的。媒体广告（比如腾讯新闻、腾讯视频上看到的广告）收入不到腾讯广告营收的20%，社交广告（比如微信朋友圈中的广告）等种类的广告收入还保持着上升势头，因此总体影响不大。Pony的另一番话，却道出了互联网广告行业的一个不良信号——“网络广告业务的毛利率会有一些承压，尤其是媒体广告业务”“媒体广告收入恢复或还需一段时间。”也就是说，不好过的日子还将持续。广告是互联网内容和商业生态的重要组成部分，也和我们每个人的互联网体验密切相关。令人担忧的是，它已经“不好过”到什么程度？何以至此 ？将往何处？那只黑天鹅，让下滑变成了下坠巨头们的财报数据，也在验证着这个“不良信号”。百度预计，2020年一季度核心收入（广告）将同比减少10%-18%；微博CEO王高飞则更为悲观，他预警道，今年一季度微博营收可能下降15%-20%，并且这种影响会持续到今年第二季度。经济大环境不好的时候，很多企业削减成本的第一刀，往往会砍向营销和推广费用，调整广告支出。对于互联网公司来说，将流量卖给广告主收取广告费的“古老”盈利模式，至今仍是重要现金流来源。即使是BAT级别的巨头，广告营收仍占收入的30%-50%，甚至更多。“销售自然是难了一些。”一位接近腾讯广告销售体系的工作人员告诉刺猬公社（ID：ciweigongshe），“疫情期间的影响还是比较大的。”2019年，中国广告市场处于整体萎缩状态这种影响，在广告行业高层的言论中表现得更为明显。让站位更高的他们忧虑的是，这次疫情不是广告业不景气的根本原因，自2019年、甚至更长时间以来，行业就已经进入了下行区间。与2003年非典时期的经济环境不同，短期的新冠肺炎疫情结束后，中国长期的“经济疫情”还没有结束。广告巨头分众传媒董事长江南春表示，“对于企业，难的是如何应对疫情后经济环境的不确定性，主要原因在于两点——人口红利的消失，流量红利的结束。”2019年，江南春所在的分众传媒净利润18.8亿，同比减少了68%，公司盈利能力“腰斩”大半，可谓惨烈。对此，分众传媒在财报中将利润下滑的主要原因，归纳为“互联网类广告主因市场融资环境等原因调减广告预算，互联网行业广告收入大幅缩减”。这不是分众传媒经营不善，而是互联网广告行业在2019年的普遍问题。另一家A股上市广告公司每日互动，2019年净利润1.11亿元，同比下滑55.38%。和分众传媒一样，每日互动也将互联网广告缩减归为盈利下降的主要原因。从两家上市广告公司的遭遇不难看出，2019年的广告行业遭遇的寒流有多冷洌。蔓延全球的肺炎危机，则让这场寒流变成了暴风雪。2月10日，新潮传媒上班的第一天就宣布裁员10%，并且要求大家不要“过度解读”。CEO张继学表示，“新潮账上尽管还有近10亿现金，但如果收入归零，也只能活六七个月。要战胜此次疫情，必须踩死刹车，卡死现金流，降低成本，确保活着。”许久未见的用户时长增长，出现在了2020年1-2月图源：QuestMobile唯一的“好消息”是，互联网用户使用时长变多了，流量大盘在短期内实现了多年未见的高增长——Quest Mobile数据显示，全网用户每日使用总时长从1月23日的50亿小时，上涨到2月3日（许多企业线上复工第一天）的61.1亿小时。对于互联网公司来说，这意味着流量多了，用户多了，可以卖的线上广告位和曝光数量也变多了。但先别高兴太早。广告主萎缩的情况下，可供销售的广告位多了，只能让线上广告变得更不值钱。一位接近百度营销的人士，向自媒体罗超频道透露了关键词广告的报价数据——百度搜索、信息流和好看视频中同一个关键词的广告单价，在疫情后均创下新低。一种典型的搜索引擎关键词广告在百度上买关键词广告，是一种普遍的营销策略：当用户搜索特定关键词，广告主的链接就会优先展示在搜索结果中。这也被称为关键词竞价排名，一度是搜索类公司的主要广告盈利模式。关键词竞价广告有个缺点，那就是总会有同行来竞价，购买费用如拍卖一般节节上升。但在疫情期间，就连关键词广告都出现“逆转”，广告单价开始下降了。对于互联网广告大厂们来说，如何处理好“多出来的流量”也是个大问题。过剩的流量不是普通商品，可以像倒掉牛奶那样销毁，而要找到一个新去处。一方面，互联网公司降低了广告销售价格以留住广告主；另外，还推出了不少流量扶持计划，把富余流量和合作伙伴分享。就在最近，淘宝联合阿里妈妈为商家提供直通车、钻石展位、超级推荐等营销资源，抖音拿出10亿直播流量打造“宅家云逛街”计划......大厂愿意拿出这些流量的背后，有相当的原因是流量多而廉价，用它们来赋能商家比直接广告变现的效果更好。广告主过冬了，供应商们怎么办2月9日，北京网红会所“K歌之王”宣布与所有员工解除劳动合同。尽管之前就传出过效益问题，但这家曾让王思聪一夜豪掷250万的顶级KTV突然崩塌，还是成了一时的大新闻。K歌之王宣布关闭，堪称线下行业遇冷的标志性事件这也是2020年初，线下行业的一个缩影——生存，已经不是一件容易的事。线下娱乐、餐饮、酒店......这些原本的互联网广告大户，纷纷停止了投放或资源置换合作。原因无他，“春节后就没有客人了”，一位三线城市中型酒店的负责人告诉刺猬公社，“美团、飞猪、携程的广告合作，我们都中止了。”对于线下行业而言，这种打击是全球性的。国际知名餐厅预订平台OpenTable的数据显示，截至3月19日，使用该平台餐厅的实际到店用餐人数同比下降了98%。受影响广告主还不只线下行业，部分线上数码、零售也被波及。“我们很多客户是手机品牌，他们的发布会都改为线上或者延期举行，对我们影响就相当于项目周期变长了很多。”广告工作室“竹蜻蜓”创始人李鸥说。李鸥曾在4A广告公司和互联网大厂工作过，2019年4月成立了现在的工作室，主要服务手机等数码厂商。他们聚焦广告美术设计，在产业链里属于偏下游的生产环节。受到宣发需求减少影响，工作室从1月到现在新增客户不多。因为业务收缩，处于行业中下游的广告行业供应商们，还遭遇了回款账期延长或合约调整。竹蜻蜓工作室服务腾讯的一个项目计划一月结束，“因为疫情他们的视频不做了，削减了预算，整体项目也延后到现在。”李鸥说。但部分受疫情影响而火爆的在线行业，营收和用户规模不降反升，并且对广告行业提出了更高要求。很多企业都希望，在危机期间，将行业、品类的机会，借助营销和广告传播变为品牌的机会，并且还要提升产品的销量 。典型的大型品牌广告，疫情期间少了很多从广告的功效上看，可以大致分成两大类——树立品牌形象的品牌广告（Brand Awareness，比如银联《大唐漠北的最后一次转账》小猪佩奇电影《啥是佩奇》），以及直接促进销量增长的效果广告（Direct Response，请李佳琦、薇娅或者罗永浩带货，也可以看作广义的效果广告）。越来越精明的广告主们，希望在一次广告投放中同时实现这两个效果。始于2019年的广告营销理念“品效合一”，在最近被越来越多广告主提起。其中，对于“效”的追求，占了很大一部分。疫情期间的广告投入，对于企业的品牌形象打造很有帮助。但任何广告支出，都可以看作是一种“基于回报预期的投资”，而投资都是有风险的。在非常时期，很多企业更倾向于尽快变现、降低风险，有立竿见影式的传播。“客户更多地往电商、销售方向靠拢，比以前更加务实。”资深广告人王凯是北京赞意互动广告传媒有限公司合伙人，他向刺猬公社透露了这样的“趋势”。广告客户更加青睐“直接有转化的方式”，需求也更贴近“卖货”。王凯说，即使是明星代言等品牌广告，有些客户也希望能够向销售侧倾斜。这样看来，罗永浩的选择简直太顺应时代潮流了2019年互联网广告的数据证明，效果广告具有“逆周期性”。效果越直接的广告类型增长就越强劲。奥美创始人奥格威那句名言“广告不是艺术，做广告是为了销售，否则就不是广告。”也被广告人们一次次反复温习。2020年，这个趋势变得更加明显——不少广告人的感受是，客户的互联网广告投放更加在意ROI（投入产出比），或者说，客户对于ROI的视角放宽了。“广告达到了多少曝光量级，得到了多少转发点击，这些是客户之前在意的核心指标，我们的业务也以数据为导向。”一家4A广告公司的资深媒介策划经理周冬说，在特殊时期，广告主在媒介投放时，除了关注千人成本、受众触达等传统核心指标，对内容、创意等软性信息的思考会更加深入。周冬分析说，“广告传播说到底是人性之间的交流，而疫情期间是最考验人性的时候，这将倒逼广告主更重视建立人与人之间的联系，触动人性底层内部逻辑。”这意味着，广告主在衡量投放效果时，还要更深地结合广告传播的本质——内容，在可监测的统计数字之外，关注广告在社会影响力等维度上的作用，重视“和人真正做沟通的东西”。周冬觉得，从长期看这也是广告行业的自省和进步，是一个“好现象”。报复性反弹？还是谨慎乐观吧我们不难从遭遇“黑天鹅”的互联网广告行业发现一两抹亮色，但对于大多数企业和供应商而言，这依然不是一个温暖的春天。一些研究者预警了更大规模的宏观经济危机图源：泽平宏观3月中旬，疫情已经有所好转，但仍有广告公司工作人员向刺猬公社透露，“几乎所有广告主都缩减了预算。”随着疫情在世界范围内蔓延，它对经济领域的影响，也变得越来越不可测。广告主们也明白，一方面是没有客源，曝光度再高的广告也谈不上转化；另一方面，人们的关注点至今还在疫情上，在此期间做投放效果不好，相当一部分广告主处于“冬眠”观望状态。“大多数行业短期内的投放量肯定是要缩减的。”周冬说，“甲方也都在等市场大环境的转暖，静观其变。”但和周冬一样，很多互联网广告行业从业者的判断是，等到疫情得到彻底控制时，会有一个爆发式的（广告）投放。最近两个月，企业营销活动大减，消费者的品牌认知也在减弱。一些广告行业人士据此判断，为了强化在消费者视野中的存在感，并借助广告提升业绩，企业将在后疫情阶段加大投放力度。对于互联网广告来说，还有另一个更大利好。在未来相当长的一段时间内，线下人群聚集都将受到限制。包括苹果WWDC和ipad Pro、华为P40发布会在内的大型展会，都从线下转移到了线上，这就为线上营销活动提供了更多的机会：本用于线下广告和宣发的种种费用，将有相当一部分投向互联网广告营销中。但这轮“反弹红利”，不是所有的细分行业都能享受。移动广告分析平台DataEye整体分析了16个大行业后发现，疫情对广告主活动的影响与2003年非典时期很像，即广告大盘整体萎缩，局部增长。Dataeye监测到，旅游类广告的投放在春节前“归零 ”餐饮酒旅等行业的广告投放断崖式下跌，季节性行业（如冰雪运动等）投放基本归零，在线教育、医疗、办公、游戏娱乐、生鲜零售等逆势增长的行业，广告投放增长明显。最近，互联网用户时长大涨，流量价格相对低廉，正是一个扩大广告投放规模的低成本获客机遇期。以在线教育、在线医疗等行业为例，平时获客成本往往高达上千元，在用户被动宅家期间，他们能以相对较低的成本迅速扩张。2019年，腾讯、阿里、百度、头条、微博五大巨头，垄断了国内互联网广告近7成的市场份额；行业内前十的头部企业，拿走了中国互联网广告大盘的94.85%。这些巨头同样也是互联网广告投放大户。周冬分析道，“大公司们可调动的资源比较多，对于（竞争激烈的）在线办公、在线教育等B端业务，可能会有一波相应的投放高峰。”当人们讨论疫情对广告行业的影响时，常常会想起2003年“非典”期间分众传媒的创业故事。那年，江南春刚刚创办了分众传媒，就遭遇了“非典”。周围人都力主收缩保命，分众传媒却大举进入办公楼宇，以相对较低的价格拿下了海量电梯广告资源。等到同行们反应过来时，分众传媒已经成长为电梯广告行业翘楚。这个案例，在之后的十几年间都是企业“危机中寻找机会”的标志。“非典”和“新冠”两次危机虽有不少相似之处，但发生的时代背景和产生的影响已经迥然不同——一个是经济上升期的“局部事件”，另一个则是存量竞争时代的“全球危机”：危险更多，在危机中寻找机遇的不确定性加大。2020年的互联网广告行业本就是Hard模式。在引入疫情这个“复杂变量”之后，吃广告这碗饭的人们，请准备好更强的“反脆弱”本钱。

或因业绩不及预期，在昨日中国电信（00728.HK）发布2019年全年业绩公告后，多家机构下调其目标价。据新浪港股报道，花旗发表研究报告指出，中国电信去年纯利逊于预期，但去年收入和EBITDA增长均快于同业。预期随着5G网络共享，中国电信的市占率将会有所增加。因此，将中国电信目标价由4.3港元下调至3.9港元，维持“买入”投资评级。中金则在研究报告中指出，中国电信去年业绩与预期一致，预计未来收入保持稳健，但5G处于规模建设初期，同时面临网络运维、研发等费用短期内增长快于收入增长的压力，预料EBITDA率出现下滑。故下调目标价16.7%至3港元，维持“中性”投资评级。此外，据智通财经报道，瑞信、瑞银同样在报告中下调了中国电信的目标价。瑞信将中国电信目标价由3.48港元调低至3.26港元，评级由“中性”升至“跑赢大市”。其在研报中表示，中国电信去年业绩略逊于预期。移动服务收入同比增4.7%，跑赢中国移动及中国联通。但固网服务收入跌0.3%，主要由于固网宽频服务的竞争压力。公司整体服务收入仅上升2%，较该行预期低0.8%。瑞银则在报告中称，虽然中国电信2019年第四季度业绩表现差过同业，但相信其今年会有稳健表现，主要因为公司2月的5G套餐用户达1000万户(对比中国移动的1500万户)，而且其目标全年5G用户量净增6000至8000万户。瑞银称，尽管中国电信的资本支出要高于联通，这主要是其将在联合5G网络中拥有更大的份额，但该行预计这部分影响将会由2021年开始支付结算款项而被抵销。瑞银重申中国电信“买入”评级，目标价由4.25港元降至3.95港元，因降其市盈率倍数以反映近期跌市情况。3月24日，中国电信发布了2019年全年业绩公告，根据公告，2019年第四季度，中国电信实现营收929.1亿元（人民币，下同），同比增长0.8%，高于彭博一致预期的911.2亿元。公司股东应占利润为21.3亿元，同比减少2.2%，低于彭博一致预期的23.27亿元。截至2019年底，中国电信共投资93亿元建成了4万个5G基站，在用5G基站总规模超过6万个，与中国联通持平，较中国移动少2万个。截至发稿前，中国电信股价报2.33港元，上涨2.19%。（题图来自视觉中国）

来源：道达号（微信号：daoda1997）昨天，国新办就金融市场有关情况，举行了发布会。此次会议上，证监会副主席李超的发言，受到了市场高度关注。李超的总体意思是，外部环境的影响是阶段性的，不会改变中国资本市场平稳向好趋势。其中，有一点尤其重要。大家都知道，2015年A股大幅下跌，当时很重要的原因是杠杆率过高，也就是融资交易的占比太高。一旦市场大跌，就会引发“踩踏”。李超表示，目前股市杠杆资金总量与2015年相比下降了80%。另外，股票质押风险主要指标成趋势性好转，高比例质押上市公司数量较高峰时期下降1/3。有了这两个数据，大家是不是可以放心些了呢？是不是不用自己吓自己呢？关注公众号“道达号”，每天及时阅读达哥的投资手记。在达哥看来，管理层昨日发声维护市场稳定，也与当前市场波动较大有关，A50指数期货周末又大跌近5%，大家都不希望A股继续受到海外市场的拖累。今天是周一，大盘将有怎样的表现，会不会又是“步步惊心”？我们拭目以待。继续看美股方面的消息，全球新冠肺炎形势依旧不容乐观。据美国约翰·霍普金斯大学发布的新冠肺炎数据实时统计系统显示，截至美国东部时间3月22日下午6点，美国共报告新冠肺炎确诊病例32717例，死亡409人，治愈178例。22日不到18小时的时间里，美国新增确诊6670例。目前，美国确诊病例数位居全球第三，仅次于中国和意大利。另据人民日报报道，22日，德国联邦政府发表声明，在获悉与自己接触的医生新冠肺炎病毒检测呈阳性后，德国总理默克尔已居家隔离。A股市场方面，3月份以来，在股市巨震中，大量资金借道股票交易型开放式指数基金(ETF)入市。数据显示，3月份以来的15个交易日，股票ETF净流入资金超过430亿元，其中325亿元流向了科技类ETF。美股期指大幅下挫，一度触发熔断限制。今日早间，道指期货跌4.53%，纳指期货跌4.11%，标普500指数期货跌4.32%。最后，再回顾一下上周五的北向资金交易情况。据东方财富网数据，3月19日，沪股通净流入46.73亿元，深股通资金净流出12.72亿元。两市合计净流入34.01亿元。（张道达）根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。使用微信扫描下方二维码，关注“道达号”微信公众号，快速阅读道达投资手记专栏。

编者按：本文来自微信公众号“燃财经”（ID:rancaijing），作者：赵磊，编辑：阿伦，36氪经授权发布。从微信视频号首次开启内测至今，两个多月过去了，第一批吃螃蟹的人多少尝到了一些甜头。公众号KOL（关键意见领袖）“刘兴亮”，开通视频号50天，积累了2万粉丝，发布了200多条视频，播放量2万到20万不等，有20多条达到了10万+；教人怎么玩转视频号的PPT专家“秋叶大叔”用一条播放量40万的视频给公众号引流了3000粉丝，和视频关联的付费文章获得了2万元的收入；网红博主李子柒入驻视频号的处女作获得了5.9万赞和近8000条评论。明星、网红、媒体、公众号KOL和部分已经在其他平台有内容影响力的个人，成了视频号第一批内容提供者，也收获了第一波流量红利，而更多的普通人，还被挡在视频号的门外跃跃欲试，随时准备投入到这场“微信内容生态的新革命”中。“红利肯定是有的，但还是要理性看待。视频号和公众号区别很大，是一种半开放的关系圈，形态也不同，加上内测的因素，这个量级的数据很正常，可以预见到，未来视频号全面放开后平均播放量会远超公众号文章点击量。”某互联网大厂高级产品经理易晨说。11亿用户量，让微信的一举一动都备受瞩目，易晨的圈子对视频号尤其重视，“找不到对标产品，形态可能像，但里子不一样”，这是他们很多人的共识，另一个共识是，视频号还是一个新物种，“谁也说不清它会变成什么样”，但视频号会遵循微信产品哲学的内在一致性。“微信要做最好的与时俱进的工具，甚至是生活方式的工具，也要帮助真正创造价值的人把他们的价值体现出来，这是微信的两个源动力。”张小龙曾说。01不像抖音也不像快手1月22日，微信视频号开启内测，一个月后，第一次内测停止，此后想要开通视频号，需通过微信定向邀请的方式，或是通过发邮件的形式申请人工审核，成功率无法保证。有消息称，3月下旬也就是近期，视频号会开启第二次内测，而受疫情影响，全面开放视频号可能要等到5月。目前，有两类用户获得视频号的测试资格，一类可以浏览视频号，也可以关注、评论、点赞、分享，还有少部分用户获得了创作和发布视频的权限，除了微信定向邀请和个人申请外，其他都是随机测试，有用户表示，多参与视频号互动可以在下次内测时优先获得资格。视频号入口视频号的入口在微信发现页中，仅排在朋友圈之后，相比视频动态的隐秘入口，足见微信对视频号的重视程度。进入视频号，主界面干净整洁，延续微信一贯的使用体验，右上角有两个按钮，一个是拍摄或上传视频号，另一个是个人主页，类似于朋友圈个人主页，可查看自己发布和互动过的视频。视频号主界面视频号以单排瀑布流形式呈现内容，和抖音的大屏沉浸下滑切换及快手的双排瀑布流都不一样。“单从形态来看，确实很像视频版的微博”，易晨说，“但像归像，视频号不是市面上的任何其他产品，每一个简单的设计区别都会将产品导向不同的发展路径”。视频号没有设置推荐页和关注页，只有一个简单的搜索框，在视频瀑布流中，朋友发布的视频、关注者发布的视频和其他视频按照一定的算法逻辑随机出现，观看者可以在视频下方点赞、评论或者将视频分享至聊天和朋友圈，但不能转发和保存。“有所为，有所不为，每个细微之处都体现出微信的原则和意图，整体来看，原则还是很多，改变却很谨慎。比如你可以看到除好友外的评论，并且能和陌生人在评论区互动，这说明视频号突破了微信的熟人关系链，但你依旧不能通过评论加好友，说明微信不想把自己完全变成一个公域；再比如不能转发和保存下载这一点，目的还是保护原创且鼓励原创，当然也有支持平台独家内容的考量。”易晨说。马化腾在视频下方评论来源 / 百家号易晨认为，基于微信的理念和原则去做一些适应视频内容的设计，但不会让新加进来的这个部分一下子改变微信的生态，微信还是一贯的谨慎克制；另一位产品经理胡宇则认为，微信提供给用户一个马甲，把选择权交给用户，在创立视频号的时候可以自行设定名称，让用户可以在熟人社交圈中也能放心用视频表达自己。“视频号的确是降维了，公众号的表达门槛太高，张小龙做公众号的愿望就是让再小的个体都有他的品牌，在这样一个人人都可以创作的年代，视频号提供给用户一种新的创作手段，它会关注长尾小号的生存空间，也会降低视频制作的门槛，比如视频号可以直接选择9张图片作为一个视频发送，也没有那些眼花缭乱的辅助工具。”胡宇说。可以说，视频号的设计更多还是基于用户的需求，大家在朋友圈发视频和照片会有社交压力，那微信就提供一个新的场所；大家在公众号的表达会有一定难度，那就用视频去降低难度，激发更多人的表达欲；公众号的订阅式表达越来越中心化，视频号就引入社交推荐、兴趣推荐、地理位置推荐和热点推荐等多样化的推荐方式，让长尾内容也能被关注到。“我大胆预测一下，未来视频号的内容肯定不会像抖音最开始那样什么火了大家都跟着拍什么，也不会像快手最开始那样用噱头来抓人眼球，它将是一个内容极大丰富，从创作端和观看端都能满足不同用户需求的去中心化平台，每个人都会有机会，包括但不限于商业的机会。”胡宇说。熟人社交场域中的人是很矛盾的，既想表达，又怕表达，微信给了他们一个与时俱进的工具，等着更多人来创造内容，体现自己的价值。02什么内容最受欢迎？诞生没多久的视频号亟需内容，但什么样的内容会被肯定，这是目前所有人都在关心的问题。视频号内测以来，第一批入驻的创作者大多是明星、网红、媒体和公众号KOL。从内容类型上看，明星多发布生活日常片段，比如演员舒淇在视频号里晒猫，范冰冰做了一顿饭；网红则是把自己已有的视频素材进行再加工后发布，比如李子柒把自己的长视频剪成一分钟以内的片段，分段上传；媒体大多都是内容的复制搬运，多平台齐发；微信原有订阅号的KOL，多会结合自己文章的内容原创视频，为公众号导流，燃财经也同样做了尝试。李子柒视频号主页目前由于内测阶段用户量少，内容不仅数量少，也有很多劣质内容打擦边球吸粉导流，不堪入目，对于这些流量蝗虫，已经测试两个月的微信会在后期的更新中用产品机制过滤掉，保证用户体验，据易晨观察，视频号的推荐内容在持续变化，说明微信内部在不断优化推荐逻辑。只有一点可以肯定，视频号的内容标准、调性和取向都还是个未知数，对于部分出于商业目的获取流量的机构和用户，可以多尝试不同的风格形式，对于普通用户，怎么开心怎么拍就好，视频号需要更多人参与进来，好好玩一玩。易晨也有一句忠告，市面上所有的视频号成功学都不要相信，“他自己都没玩明白，拿什么来教你？”虽然我们无法预测什么样的内容会成功，但从微信对视频号的设定可以看出微信会鼓励哪些内容。视频号支持时长一分钟以内，大小30M以内的视频，横版和竖版都可以，尺寸不能超过1230x1080像素，高宽比最大11:10，超过会被填充或裁剪。同时，视频号支持9张以内的图片，单张图片不超过5M，文字描述55字以内最佳，超过会被折叠，最多不超过1000字。发布视频时，可以选择地点、标签并添加公众号文章链接，说明微信鼓励地域创作、关于热点话题的创作和微信原生内容的互动创作，不能转发、不能下载保存视频说明微信鼓励原创内容。反之，如果平台机器识别出你的内容存在较高的侵权风险也会予以限流，如有诱导分享、关注、点赞、评论就更是触犯了微信的底线，可能会被封号。在2020年的微信公开课上，张小龙谈了谈自己对于信息广泛连接的思考，他说，“我们很难用技术手段作为一个判定内容的质量的标准，但我们也有很多办法，比如用更多的参与者和强大的机制来帮助平台作出仲裁”，在视频号上，微信对原创和抄袭的态度会继续坚持，长远来看，当视频号的内容和创作者达到一定量级，原生内容和原创内容的比例一定远超搬运内容，这是创作者在抖音、快手之外的新机会。同样，在信息选择的困难上和信息的多样性上，张小龙也反复强调避免“信息茧房”的存在，比起“分发”这个词，他更喜欢“推荐”，不要完全由平台帮助用户选择他们看的东西，微信视频号不管从创作还是推荐，都会鼓励多样的内容，尤其是那些能帮助用户打破认知局限的启发性内容，会得到更多的鼓励，这为专业知识类内容提供了一个窗口。更早一年的公开课上，张小龙也谈起对微信视频的思考，视频动态的入口之所以隐藏得那么深，就是希望用户能勇敢地发一个没那么美好但是很真实地记录生活的视频，故意让别人看不到，这是朋友圈的反面。“如果有人发了一个视频，多了一个属性叫公开，让周边的人或者关注他的人，但不是他的好友，也能看到，会怎么样？”张小龙说。现在视频号换了一种方式，给了用户一个马甲，但仍然是希望用户拍真实的视频，微信也会鼓励这样的创作。UGC用户不加滤镜的原创生活类内容和PUGC、PGC用户的原创专业领域内容，可能会在未来视频号的内容生态里脱颖而出。胡宇觉得，视频号和抖音、快手的平台逻辑不一样，抖音重视沉浸感，希望占用更多的用户时间，这直接影响了它的商业模式，但微信一直强调自己是效率工具，要在最短的时间内提供给用户他们需要的价值，所以做视频号也要重视内容能给用户带来什么样的价值。03想玩好只能靠自己“现在所有人都觉得这是一个大风口，都在想办法享受第一波红利，但我个人认为，在视频号上心急吃不了热豆腐。”某MCN机构的创始人靳华向燃财经表示。想要得到微信官方的创作引导和流量扶持，与微信生态里的其他内容一样，基本不可能，张小龙的风格就是，给你制定一些简单的规则，然后让众多的参与者一起演化出复杂的事情，而不是一开始就搞一个复杂的规则，最后没有演化的空间。“大家只能多去尝试不同的内容类型，去摸索视频号的推荐机制，但你在摸索的同时，微信那边也在不断调整，只有一点可以肯定，他们非常反感那些眼里只有流量的人，会刻意压制那些跑得快的人，让他们没办法快速获取流量进行变现，也不会说给你一些基础流量测试内容传播力，视频号会设立很多规则保证去中心化，一切都只能靠自己。”靳华说。在胡宇看来，微信官方只会努力做一件事，就是“除杂草”，引导用户和创作者正向发展，避免劣币驱逐良币，这就需要视频号在推荐机制上下很大的工夫，设计一套极为复杂的算法。目前，视频号的推荐机制和“看一看”类似，由社交推荐完成第一层内容筛选，朋友观看或互动过的内容，由于社交压力的存在，这个方式能过滤掉一部分劣质内容；第二层，视频号会结合用户自身的观看数据形成标签，进行个性化推荐，据靳华推测，个性化推荐的内容会被先行筛选，被举报、投诉的内容和有不良记录的创作者会被减少推荐机会。很多业内人士认为，视频号对个人创作者的意义要大于机构专业创作者，原生关系链可以让个体的视频内容实现冷启动，次生关系链的开放可以让普通人在微信里获得更多的关注，这正是抖音一直想做但做不到的。图 / 视觉中国视频号也像公众号一样，并不是为媒体等专业机构准备的，但专业的内容机构能获取个体认同外的其他价值，即商业和影响力。“一个好的产品，必定是围绕用户的需求来展开设计，顺其自然就会实现商业价值，想在微信生态里分一杯羹的人都要记住，你提供给用户有价值的内容，微信才会用自己的设计帮你壮大自身，微信很有耐心，那你也得有这个耐心。”易晨说。回顾公众号、小程序，都是经历了漫长的生态培育期，张小龙坚信，如果不慢慢来，只会使得第一波进来的人作为一个红利滥用它的流量，作为流量红利来用的人并没有创造价值，对用户没有好处，还对平台造成损伤。“红利从来不是我们考虑的范围。”他说。微信的产品哲学吸引了11亿用户，这些用户也让微信更有底气去做那些只有微信才能做的事情。视频号还处在起步阶段，对创作者的引导有限，但不用着急，相信随着用户更加熟悉产品的玩法、内容更加丰富、算法更加智能，视频号和公众号、小程序、微信支付的协同也会越来越多，最终形成一个独特的内容生态。*题图来源于视觉中国。应受访者要求，文中易晨、胡宇、靳华为化名。

编者按：本文来自微信公众号“雷科技”（ID:leitech），作者：雷科技，36氪经授权发布。近日，据外媒svetapple.sk报道，他们在iOS 14的代码中找到了一张iPhone12 Pro的SIM卡安装教程图片，同时进一步确认了无刘海iPhone的存在。从曝光图可以看出，这款iPhone采用一个无缺口的屏幕设计，将摄像头集成在顶部边框之中，同时做到了四边等宽的显示效果，不过机身两侧边框的宽度，似乎要比现款更粗一些。与此同时，外媒还根据这张图片做了一些猜想图。我们可以看到，这款iPhone的顶部边框集成了许多元器件，从左往右依次为：红外线镜头、泛光感应元件、距离感应器、环境光传感器、扬声器、麦克风、12MP镜头以及点阵投影器。这些元器件与iPhone X的Face ID如出一辙。也就是说这款iPhone把原先刘海里隐藏的元器件全部集成在了机身顶部的边框中，用户依旧可以使用Face ID解锁手机。虽然网上有很多关于无刘海iPhone的消息，但是苹果真的会在今年推出吗？iPhone 12 Pro上演真假美猴王在此之前，苹果官网的某款背包宣传图片中，出现了一款全新设计的iPhone手机。从宣传图可以看出，这款iPhone去除了屏幕顶部的刘海（前置摄像头、Face ID区域），进一步提高了iPhone的屏占比。有网友猜测，这难道是苹果在暗示今年推出无刘海iPhone？自从苹果在2017年推出iPhone X以来，之后的机型便标配了刘海设计。部分用户觉得这种设计可以接受，内置的Face ID很方便，不管是在线支付还是解锁手机，只需刷一下脸即可完成。另一部分用户并不喜欢刘海设计，尤其是强迫症患者，无法容忍iPhone的刘海遮挡了部分画面，玩游戏、看视频总感觉怪怪的，而且还不能隐藏，宁愿不要Face ID，也希望苹果可以给他们一块完整的手机屏幕。不过，有句俗话说得好，顾客永远是上 帝，既然iPhone的刘海设计在市场的评价褒贬不一，那么作为厂商的苹果，当然还是会考虑这个问题的。这不，苹果官网现在就做了一张宣传图，“调戏”下大家。目前，官方已经修复了该宣传图。对于iPhone是否有刘海这个问题，前魅族副总裁李楠表示，干掉iPhone的刘海是苹果努力的方向，但是iPhone 12系列貌似没搞定，即便iPhone真的没有了刘海，那价格肯定会破万，这才符合苹果一贯的风格。就目前来看，李楠说的确实很有道理。想要在手机顶部边框放入那么多元器件，毫无疑问，技术难度是非常大的，苹果应该没那么快解决这个问题。尽管魅族16th曾将一颗前置镜头放入了机身顶部的边框之中，但那也是找TDK专门定制的。组成Face ID的元器件有很多，苹果也不太可能每个部件都定制，这样成本会很高，而且良品率也不一定能达标，其次是不知道这些元器件能否都做得很小，刚好全部集成在机身顶部边框中。此外，Face ID已经升级到了第三代，虽然解锁速度有提升，但刘海的体积一直没能减小。单从技术层面来看，苹果想要进一步缩减iPhone刘海的体积，难度还是很大的。其实，想要去除iPhone的刘海还有另外两种办法，第一种采用屏下摄像头方案，只不过需要舍弃Face ID功能。这种解决方案苹果应该不会采纳，原因有两点，第一是目前屏下镜头技术还不成熟，供应链良品率很低，达不到量产的标准，二是Face ID作为苹果力推的功能，应该不会轻易放弃。第二种，苹果彻底放弃Face ID，选用屏下指纹解锁方案。此前有外媒报道称，苹果收购的原Touch ID技术开发商AuthenTec团队依然存在，并没有解散。这或许会成为解锁新iPhone的备用方案。因此，苹果想在今年推出无刘海iPhone的几率并不大，缩小刘海的体积还是有可能的。iPhone 12系列或将成为PPT？即使苹果真的在今年推出无刘海iPhone，你也没那么快买到。因为据日经亚洲评论报道称，受疫情影响，苹果公司正在考虑是否将新iPhone的发布时间延后几个月。按照惯例，苹果会在每年9月召开新品发布会，正式推出新款iPhone。有消息称，台积电5nm芯片量产时间会推迟1-2季度，这也将直接导致iPhone 12系列上市日期的推迟。另外，@手机晶片达人在微博表示，由于新冠病毒蔓延全球，影响了手机供应链，同时拖慢了5G建设进度，业界传出消息，采用5nm制程工艺的A14芯片量产时间将推迟1-2个季度。所以，iPhone 12系列的发布时间也将延后。也就是说，今年iPhone 12系列可能并不能如约发布。无论你是期待5G iPhone，还是无刘海iPhone，现在看来，都要等上一段时间了。假设苹果按原计划9月发布新iPhone，正式开售时间可能会在11、12月，甚至是明年初，具体还得看供应链能否恢复产能。或许苹果可以拿出少量货来卖，到那时你能否抢得到还是个问题。抛开产能问题，现在让我们重新回到正题，接着聊新iPhone的刘海。无刘海iPhone真的那么重要？网上关于无刘海iPhone的消息可以用一个词来形容，那就是源源不断。早在2018年便有消息传出苹果会推出无刘海iPhone，结果呢，还不是网友yy。从这点不难看出，很多苹果用户对iPhone的刘海是抵制的态度，他们真正想要的是没有刘海的手机。虽然有不少用户并不喜欢iPhone的刘海，想要投奔安卓阵营，但是由于iOS系统封闭的原因，最后还是只能选iPhone。如果苹果真的推出无刘海iPhone，哪怕价格上涨，还是会有很多用户愿意购买。对于用户来说，绝对算得上是一大喜事，以后玩游戏、看视频等不用再担心画面看不全了。而对于苹果本身，能抢在安卓厂商们之前，率先发布不是机械结构的非异形全面屏手机，可以再一次引领工业设计潮流，轰炸整个行业。同时，无刘海iPhone刚好可以满足用户和市场的需求，为公司带来更多的利润。总结虽然苹果在今年推出无刘海iPhone的可能性并不高，但是目前可以肯定的是，iPhone12系列会支持5G。天风国际分析师郭明錤报告显示，2020下半年新iPhone将全部支持5G。现阶段，苹果对5G的部署已经落后友商1年，如果今年iPhone再不上5G，想要与其他竞品斗争，多少会有点力不从心，也可能会引发用户的不满，部分用户直接弃坑，投奔安卓。所以，今年iPhone支持5G基本上已是板上钉钉。至于价格，无论iPhone有无刘海，都有可能涨价。据了解，除支持5G网络外，新iPhone还将升级金属中框以及外壳，再加上该机可能会用上“超大杯”的图像传感器，拍照效果会进一步提升，成本势必会增加。不管怎样，只要iPhone 12系列有更好的创新点，可以吸引用户购买，同时，与上代相比，可以获得更好的体验的话，即便价格再高一点，相信还是会有很多果粉会选择入手，到那时，iPhone有无刘海已经显得不那么重要了。相比iPhone有无刘海，苹果还有很多问题需要解决，比如很多用户反馈iPhone散热不太好，尽管处理器性能很强悍，由于手机发热，导致CPU降频，玩游戏时可能会出现画面卡顿。iOS系统稳定性大不如前，各种BUG降低了用户体验。iPhone手机总是收不到信号等。如果苹果能搞定这些问题，品牌形象和市场口碑肯定会提升不少，同时也会有更多的用户愿意购买iPhone，难道不是吗？

每经编辑 马原 国家发展改革委副秘书长高杲表示，在推进“互联网+”行动方面，应该说，这次应对疫情让我们更加深刻认识到了互联网等现代科技的重要作用和发展潜力。下一步，我们将持续深入推进“互联网+”行动，加快数字经济创新发展试验区建设，积极运用中央预算内投资等各方面资金，加强包括5G、数据中心、工业互联网等新型基础设施建设，推进大数据、云计算、人工智能、物联网等技术的集成创新和融合运用，加快培育一批吸纳就业能力强的数字经济产业，加快改造我们的传统产业，促进平台经济、共享经济持续健康发展，培育更多的经济和就业新增长点。

编者按：本文来自微信公众号“鲜枣课堂”（ID：xzclasscom），作者：小枣君。36氪经授权发布。今天 我想和大家聊聊5G产业链。最近，关于“新基建”的话题就像潮水一样向我们涌来。网上充斥着各种“深度点评”的文章，各路“大咖”们也在不遗余力地为之摇旗呐喊。他们仿佛在告诉我们，如果错过这次机会，这辈子活该受穷。其实，七大领域里面别的不敢说，只5G这块，如果等到他们现在吆喝了才去投资，黄花菜都凉了。真正的投资者，早在几年前就已经开始行动了，还能等到现在？很多5G相关公司的股票，都过了不知道多少波行情了 不过话说回来，虽然网上关于5G产业链的分析文章很多，但大部分要么过于垂直（只关注某个细分领域），要么内容碎片化（东拉西扯，没有解释清楚关系）。还有一些比较水的，干脆把厂商提供的素材照单全收，瞎拼乱凑，完全脱离技术常识拼凑出来的。索性今天我斗胆写一篇，希望能从整体上把5G产业链的关系做一个梳理，也顺便澄清一下外行投资者常见的对5G的误解。不求帮大家投资赚钱，只求减少掉坑的几率。事先声明，我对通信行业大部分企业的经营状况并不了解，本文所涉及的企业名称不作为投资标的推荐，本文也不能作为投资参考。谢谢！废话说了半天，我们开始今天的内容。什么是产业链？在我看来，产业链既是一种产品链，也是一种价值链。从原材料到器件，再到产品。从小产品到大产品，最终到系统产品、解决方案和配套服务，提供给用户。这一系列链条所涉及的企事业单位和个人，都是产业链的组成部分。5G产业链，最终交付出来的，就是广大用户所享受的5G网络服务。从硬件角度来说，用户想要使用5G网络服务，离不开两样东西——5G网络和5G终端。说白了，既要有机，又要有网。我们先来说说网。5G网络，本质上依然是移动通信网络。具有移动通信网络建设和经营资质的，我们知道，只有移动通信运营商。在我们中国，一共有4家运营商，分别是中国移动、中国电信、中国联通和中国广电。运营商在全国范围内建设和经营的通信网络，是公共通信网络，也称“公网”。除了公网之外，像铁路、电力、公安、码头等领域，相关部门或单位也被授权允许建立通信网络。这种网络是专用的，指定了用户范围，也指定了地域范围，规模很小，用户数也不多（相对公网来说），也被称为“专网”。专网市场规模比公网小得多（但其实也挺大），我们还是继续说公网。公网所采用的“特许经营权”模式，赋予了运营商在通信行业的绝对中心地位。也就是说，运营商是最大的金主，也是最大的甲方。几乎所有的通信行业投资（5G投资），都是从运营商流出来的。这些投资，大部分来自我们每月上缴的话费，还有一部分来自国家投资或资本市场。运营商为用户提供网络服务，但网络设备并不是运营商自己造的，它会向厂家进行招标采购。除了设备硬件和软件之外，他们还会采购服务。这些服务包括设计服务、安装服务、维护服务等。所有能够提供移动通信相关产品或服务的企业，都希望成为运营商的乙方。这些乙方，就包括主设备厂商、细分领域设备厂商、工程承包商、人力服务提供商等等。乙方也有自己的乙方，乙方的乙方还有乙方，就这样一环扣一环，形成链条。通信行业产业链的架构 5G产业链，或者说通信产业链，不是一条单链，而是多链。通信网络是一个复杂的整体，它是由多个部分共同组成的。每个部分，都有自己的产业链。从宏观上来看，5G网络产业链一共可以分为三个领域，和通信网络架构一一对应，分别是接入网产业链、承载网产业链和核心网产业链。这三个产业链里面，接入网和承载网是最值得关注的。因为对于5G这样的公网来说，需要建设数量和规模非常庞大的基站和光纤通信网络。基站属于接入网。这块毫无疑问是大头。光纤通信虽然在接入网、承载网、核心网里都有用到，但主要是用在承载网。承载网产业链，也就等同于光通信产业链。我们先看看5G基站（接入网）的产业链。之前我介绍5G接入网技术专题的时候说过，4G基站主要是BBU、RRU和无源天线。5G基站，变成了CU（集中单元）、DU（分布单元）和AAU（有源天线）。4G基站的组成部分 4G基站向5G基站的演进 传统天线企业大家可能比较熟悉，例如盛路、通宇、摩比、京信等。5G时代，Massive MIMO（大规模天线阵列）技术开始应用，天线从无源变有源，技术复杂度高了很多。天线与基站主设备之间的关系更为紧密，不再单纯只是朝指定方向辐射信号。这个对传统天线企业是不利的。天线市场份额会受基站主设备市场份额的影响（对主设备厂商有利）。5G基站有源天线（AAU），里面就是大量振子、电路板（PCB），外面是天线罩。绿色的是5G天线内部的振子阵列（两侧是另外的天线罩，也就是外壳） 这个更清楚一点（天线振子阵列）5G天线外观射频器件，是基站的重要组成部分，包括滤波器等。以大家经常听说的滤波器为例。在3G/4G时代，基站滤波器主要以金属同轴腔体为主，到了5G时代，具有高Q值、低损耗、低温漂的陶瓷介质滤波器将有望成为主流。基站主设备厂商，就是华为、中兴、爱立信、诺基亚、大唐等。他们开始大量蚕食以前并不在意的天线市场。5G基站主设备CU和DU里面，就是大量的电路板和电子元器件，还有很多的芯片。它们的作用就是做一些协议处理和运算。基站主设备说到芯片，多说几句。大家经常说5G芯片，其实5G芯片是个笼统的叫法。芯片就是计算用的半导体，有计算的地方就会有芯片。在基站主设备里有芯片，在承载网和核心网设备里也有芯片。手机里面更不用说，大家天天听到和看到广告。网上文章所说的5G芯片，大部分情况下是指5G手机里面的SoC芯片。它只是通信行业庞大芯片家族的一个小成员而已。5G基站设备里的芯片，和手机芯片或电脑CPU芯片完全不同，它们有自己独特的作用、设计和算法。这些芯片（尤其是重要的芯片），中兴和华为基本都是自研的（中兴微电子和华为海思）。基站除了主设备之外，还有大量的配套设备，例如机房电源、蓄电池、空调、安防监控甚至一体化站房和铁塔等，都有各自的细分产业链。不再细究。除了室外宏基站之外，还有多用于室内的微基站。 5G 微基站 微基站还分为普通微基站和O-RAN微基站。其实都没有太大的技术含量，一样是信号调制和射频处理。O-RAN是开源基站，限于篇幅，不多介绍。 O-RAN微基站再来看看承载网。刚才说了，承载网产业链几乎等同于光通信产业链。在如今这个时代，光纤毫无疑问是有线传输数据的最佳（唯一）选择。光通信的话，一般包括光纤光缆、光模块和光通信主设备。光纤光缆这块估计大家都非常熟悉，长飞光纤、中天科技、亨通光电。用量虽然很大，但是利润率极低。光模块复杂一些，它主要由光芯片、光组件、PCB等组成。主要的价值集中在光芯片。光芯片基本上中低端都实现了国产化，但利润率不高。高端光芯片（100G及以上）的技术目前更多是掌握在国外厂家手中，国内厂商正在加紧追赶。 光模块可以关注的有中际旭创、光迅科技、新易盛、海信宽带、易飞扬、铭普光磁等。这几家也已经陆续做出了自己的400G光模块。光模块一般都安装在主设备上。光通信主设备，就是那些OTN、PTN等设备，说白了就是插光口的光传输设备，国内做得好的企业是华为、中兴、烽火、H3C等。前面说过，但凡是主设备，里面都有芯片。光通信主设备的芯片也是有很高技术含量的，华为和中兴都有自己的芯片，实力很强。光通信主设备 值得一提的是，光通信产业链除了是5G产业链的重要组成部分之外，也是固网宽带接入产业链和数据中心产业链的重要组成之一。也就是说，这个产业链既服务于运营商，也服务于互联网企业。新基建的另一个大头领域，大数据中心，也是光通信的重要市场。前段时间我在写叶脊网络专题时也提到过，数据中心大量采用叶脊网络结构，对光模块和光纤光缆有更大的需求。再来看看核心网。哎哟，这个咋说呢。要不就不说了吧？皮一下，哈哈！核心网作为我的老本行，还是要说一下的。接入网、承载网和核心网三大领域里面，核心网是最没意思的。因为它的数量需求太少，所以，就算单价高，它在整个网络投资里面占比也是最小的。在海外很多项目里，核心网都是赠送的。在国内项目里，因为点比较多，量还是有点大，所以招标金额看上去也还可以。尤其是现在运营商在搞SA核心网，整个平台都要换掉，这个金额比较大。需要说明的是，5G核心网采用了虚拟化技术，硬件上已经全面采用了通用服务器，所以它在硬件上的产业链，基本上就是数据中心通用x86服务器的产业链一样了。 华为的核心网虚拟化平台，都是x86刀片服务器软件上，现在不少企业搞了核心网软件（开源核心网），但是考虑到电信行业对可靠性的要求，运营商应该还是主要用华为、中兴等公司的核心网解决方案，不太敢直接用小厂商的。小厂商的核心网，主要是针对海外中小运营商，以及专网市场。差点忘了说了，除了计算设备之外，5G核心网还有大量的数通交换设备，例如电信级高端路由器之类的，这个其实和承载网关联更大，也和数据中心有重叠。唉，反正云化核心网，核心网以后就是数据中心，就是云，单独拿出来说越来越没有必要了。说完了网络，再来说说终端。对于消费互联网来说，终端基本上就是指的手机和电话手表之类的可穿戴设备。手机的产业链就热闹了，行业里研究得也比较通透，什么摄像头、屏幕、HiFi等，大家都很清楚。我反而是不太懂，也没去研究。手机的组成部件5G手机，重要的是5G SoC芯片和5G 基带芯片。全球能做的就是那几家公司。除了芯片，和5G有关的就是手机里的射频模块和天线，有一定的技术含量。其实，除了消费互联网之外，5G更重要的应用领域是产业互联网。也就是说，5G网络的主要服务对象并不是手机用户，而是行业用户。作为万物互联的重要载体，5G会在包括工业、农业、物流、交通等产业提供服务。在不同的应用场景下，就有不同的5G终端。例如车联网，5G汽车某种意义上来说就是5G终端。汽车想要使用5G网络，就要安装5G模组。5G模组的核心依然是5G芯片。5G无人机也是一样，植入了5G模组和芯片的无人机，也是5G终端。所以说，模组厂商也是5G产业链的重要组成部分。模组厂商的代表是高新行、广和通、移远、日海、美格等。移远通信的5G毫米波模组 除了模组之外，基于物联网的管理平台、系统集成和应用服务也是庞大的市场。事实上，如果我们把5G网络和5G终端称之为直接产业链的话。基于5G的应用开发，我们或许可以称为5G间接产业链？好吧，我姑且就这么叫吧。5G作为通信技术，发挥的是连接的作用。它是一种管道，而管道是重资产投资，回报率是很低的。前面说的那么多5G产业链，其实都是为了赚运营商投资建网的钱。金额虽大，利润率极低。而且，运营商现在日子越来越不好过，作为运营商的乙方，当然日子也会越来越不好过。这些年通信行业的低价竞争和超低折扣，相信大家都看得到。所以，再砸钱去投资网络建设，其实是非常不划算的。正确的做法，应该是利用运营商建好的5G网络，去做行业解决方案，去做物联网生态，去面向最终用户卖产品卖服务，这样才更赚钱。例如，投资车联网，为车主提供无人驾驶服务；投资5G医疗，为病人提供5G可穿戴健康手环和健康监测服务；再例如，投资5G教育，为学生提供5G远程VR视频课程内容。这些基于5G网络赋能带来的新应用，拥有更多广阔的投资前景。就像当年有了3G4G和智能手机之后，开发APP，搞手机点餐、手机团购、手机支付、手机导航，一大票公司成了独角兽、行业巨头。这些明显更有前途，难道不是吗？好了，关于5G产业链，我想说的就是这些，希望对大家有帮助。再次强调，本文不作为投资参考！盈了亏了都不要找我，谢谢!

编者按：本文来自微信公众号“量子位”（ID:QbitAI），作者：晓查，36氪经授权发布。就在今天早晨，苹果发布了iOS/iPadOS 13.4更新，除了常规升级，还有个看似不起眼的更新：加入了ARKit 3.5。如果你关注过上周发布的iPad Pro，想必已经能猜到，ARKit 3.5是就是为它的激光雷达准备的。从2017年开始，苹果就开始大力推广AR（增强现实），但只有发布会上的MineCraft等游戏展示令人印象深刻，之后鲜有厂商跟进。曾经开发AR眼镜的Magic Leap也濒临“卖身”。AR似乎远远看不到大范围实际应用的那一天，但是iPad Pro激光雷达的出现可能改变这一局面。关于ARKit 3.5在今天更新的ARKit 3.5中，苹果添加了一个新的“场景几何”（Scene Geometry）API，允许开发者使用iPad Pro上激光雷达扫描仪创建房间的3D地图，识别地板、墙壁、天花板、桌椅沙发等。能够在5米范围内精准测量物体的长宽高，感知到物体每个平面的方向，甚至还能发现物体之间的遮挡关系，让嵌入在视频的中数字内容与场景更好地融合在一起。这让iOS自带的测距仪App体验有了质的飞跃。之前的iPad和iPhone都是通过摄像头的景深来感知物体的远近，实际上测距仪的照片中并不包含真正的3D信息。用过测距仪的用户都知道，比如我们在测量桌子长度的时候，测距仪的起点和终点很难精准地放置在桌子边缘上。这使得我们的测量准确度大打折扣。iPad Pro上测距仪App因为有了激光雷达的存在，与其他苹果设备有很大的不同。而配备了激光雷达的iPad Pro当它到达要测量的桌子等物体的末端时，能够自动识别边缘。△图片转自魏布斯视频而且如果你走得更近，则会在屏幕上展示更多细节，比如自动显示的新标尺视图。数码评测达人魏布斯在他的评测视频中对iPad Pro的激光雷达有详细的介绍：尽管苹果没有特别提及，但激光雷达也将改善相机拍摄效果，今后在采用人像模式时，背景虚化也会更加精准。iPad上的激光雷达激光雷达之前已经广泛用在自动驾驶汽车上，用于物体的3D成像。苹果的自动驾驶秘密项目Titan Project也用过激光雷达。苹果在2017年发表的一篇研究论文详细介绍了自动驾驶汽车上的3D对象识别系统。该系统利用了激光雷达的深度图，与神经网络结合起来，大大提高了自动驾驶汽车识别环境的能力。如今苹果的自动驾驶汽车计划已搁浅，但激光雷达却被用在了移动设备上。那么iPad Pro上的这颗激光雷达有何特别之处呢？iPad Pro上的这颗LiDAR本质上是一颗飞行时间传感器（ToF）。ToF现在被各大手机厂商用在相机的对焦上。但苹果使用的ToF与其他厂商不同，它是一颗真正根据飞行时间计算距离的传感器dToF。其他厂商都是根据相位差，利用发射光线和反射回的光线之间的相位干涉来判断时间和距离。而是更具发射光子反射回来的时间差来计算距离，这颗ToF能以纳秒（十亿分之一秒）速度运行，精度更高、能耗更低。正是这个传感器的出现让AR应用成为可能。用iPad拍摄照片看起来相当笨拙，但是今年的iPhone可能配备激光雷达，如果苹果的AR眼镜计划付诸实践，那么未来的苹果AR眼镜也一定会有激光雷达相助。令人高兴的是，外媒AppleInsider爆料称，iOS 14的代码中显示今年的iPhone会加入激光雷达。只是iPhone背后的三摄排列似乎没有给激光雷达留下足够的空间，难道iPhone的摄像头布局还要改吗？参考链接苹果更新ARKit 3.5：https://venturebeat.com/2020/03/24/apple-releases-arkit-3-5-adding-scene-geometry-api-and-lidar-support/魏布斯评测新版iPad Pro（感谢魏布斯授权转载）：https://mp.weixin.qq.com/s/_23UXcD4KogAZBlEAJbV-g作者系网易新闻·网易号“各有态度”签约作者

3月24日晚间，在科创板上市的金山办公（688111）发布了2019年全年业绩公告。财报显示，2019年，金山办公全年实现业务收入15.80亿，较上年增长39.82%；实现归属于母公司所有者的净利润4.01亿，较上年增长28.94%。2019年第四季度，金山办公营业收入5.374亿元，归属于上市公司股东的净利润1.96亿元。金山办公于2019年11月18日科创板上市，公司产品主要包括 WPS Office 办公软件和金山词霸等，可在 Windows、Linux、MacOS、Android、 IOS 等众多主流操作平台上应用；公司服务主要包括基于公司产品及相关文档的增值服务以及互 联网广告推广服务，为客户提供一站式、多平台应用解决方案。从具体收入来说，财报显示，2019年金山办公的营收主要来自于办公软件使用授权、办公服务订阅、互联网推广服务三大业务板块。其中，办公软件授权业务4.96亿，较上年度增长39.41%；办公服务订阅业务6.80亿，较上年度增长73.06%；互联网广告推广业务4.04亿，较上年度增长 5.99%。其中办公服务订阅业务增长主要来源于个人客户订阅业务的增长，截至2019年12月31日，WPS office累积付费个人会员数达到1202万，同比增长超过104%。用户数据方面，2019年金山办公核心产品 WPS Office月度活跃用户数（MAU）超过4.11 亿，其中 WPS Office 桌面版月度活跃用户数超过1.54 亿；WPS Office 移动版月度活跃用户数超过2.48亿；公司其他产品（如金山词霸等）月度活跃用户数接近0.10亿。除了在国内市场保持增长外，金山办公在国际市场也有快速增长。截至2019年10月，WPS Office 已经发布超46个语言版本，海外终端总月活跃用户超过1亿，覆盖全球220多个国家和地区的用户。服务地域拓展上，报告期内，金山办公在全国新设立5家子公司，构建从中央到地方县市级的完整销售网络；设立8个技术服务中心（北京、上海、广州、深圳、珠海、武汉、成都、西安），服务能力覆盖全国31个省和直辖市。2019年金山办公还在海外重点市场印度班加罗尔设立分公司，在德里设立了办事处，报告期内印度月活跃用户数超过3800万。支出方面，金山办公2019年研发费用占到营业总收入的37.91%，2019年申请发明专利245项。财报中透露，2020年度，金山公司将在政企业务上，进一步提升政府及大中型企业等头部客户的拓展及服务能力，推动客户云化；个人增值业务将继续增加用户的粘性；广告业务要在减少对用户打扰，提升用户体验的同时、提升广告货币化效率。3月24日，科创板收盘，金山办公涨1.87%，报218元，市值达1004.98亿元。