今年一季度VR/AR投资平淡但并购风暴即将来临。尽管Facebook在2014年斥资30亿美元收购了Oculus公司，但增强现实（AR）和虚拟现实（VR）的大规模并购尚处于初始阶段。但是，这种情况将在明年到18个月内改变，所以，让我们看看有望推动并购交易向前发展的几大因素。

在Digi-Capital公司撰写的《2017年第一季度增强/虚拟现实报告》和交易数据库中，跟踪到过去12个月的投资为15亿美元，而同期的并购金额仅为6亿美元。这种投资超过并购的业态在早期阶段的科技市场非常典型，此时的交易全部属于投资增长，与优势或成本整合没有关系。

Digi-Capital跟踪的VR/AR领域投资额及具体领域比例Digi-Capital跟踪的VR/AR领域投资额及具体领域比例

不过，随着VR/AR市场规模的不断扩大，并购交易的流动性正在上升。主要科技玩家正在积极制定战略，在哪里购买，向谁购买。创业公司也在考虑向更大的母公司寻求安全的避风港，直到市场足够大到让他们的商业模式产生效益。如同人们通常所见到的，无法得到下一轮融资的早期公司正在利用他们的技术和人才，寻找与资金流更好的初创公司实现并购的商机。

Digi-Capital跟踪的VR/AR领域并购交易情况Digi-Capital跟踪的VR/AR领域并购交易情况

成为老大就好

VR的顶端掠食者是Facebook旗下Oculus公司的Rift和HTC的Vive。但顶级食肉动物体积庞大，牙尖嘴利，需要不断进食，而且，数量很大。

高端PC VR令人瞩目，购买头戴式显示仪、控制器、PC、显卡和高级软件可带来无穷乐趣，但大众市场的消费者望尘莫及。所以，虽然如今Oculus和Vive的用户已达数十万，但数字资本公司预测，到2020年底，游戏控制台/PC VR的组合安装基数最高不过2000万套（注：这是安装基数，而非年度销量，不包括更高容量的移动VR设备）。这一数字针对的是在市场上用户达数十亿的企业。

Facebook的企业价值接近4000亿美元，它已为并购Oculus支付了30亿美元，马克·扎克伯格可能还会额外追加投资30亿美元。Facebook可以无限制地资助Oculus的PC部门，HTC也拥有大量现金储备支持Vive部门，尽管可能没有Facebook财大气粗。两条霸王龙居于食物链最高端，基于寻觅足够的食物。目前尚不清楚这种现状如何持续？将会催生什么交易？暂且拭目以待。

“铁镐和铁锹”式投资

虽然企业购买零部件制造商和解决方案供应商、以加快内部研发速度的例子已在业界司空见惯，但对于早期阶段的VR/AR市场而言，买家的层出不穷仍令人印象深刻。据报道，微软出资1.5亿美元收购了ODG公司的专利，苹果收购了Metaio。谷歌、Facebook、英特尔和Snapchat也在对零部件制造商和解决方案提供商的收购热潮中各有斩获。尤其对于那些在移动AR和AR智能眼镜领域拥有核心技术的初创公司，收购方企业一直保持着极高的关注热忱，今年有望出现更多交易。

烧钱的合并

一些VR/AR部门领域人满为患，却仍有数以百计的初创公司在追逐同一批早期消费者（和他们的钱袋子）。进入门槛最低、初创企业数量最多的两个领域是VR视频和VR游戏。虽然其中一些最好的公司已获得资助，能够撑下去，但其他公司已在面临这个市场阶段的金融现实。希望在2017年随着Facebook在F8上启动了AR平台，看到这些领域加强整合，并围绕移动AR迎来一波井喷式的投资和增长。

透过镜子

在AR方面，没有一项收购案的规模可与Facebook购入Oculus的金额一较高低，位居第二的是英特尔购入Recon的全部股份，斥资为1.75亿美元。AR智能眼镜可能还需要几年的时间，才能征服AR面临的五项消费者挑战（设备顶级配置、全天电池寿命、连网及通讯功能、应用生态系统、电信运营商的交叉补贴），于此同时，随着Facebook AR平台和苹果、三星进入市场，移动AR可能成为AR消费的主导形式。鉴于一些人对Facebook并购Oculus的交易成果持观望态度，要等到AR并购跨越一亿美元大关，AR的消费市场才有可能变得更加清晰、更加成型。

其它

VR/AR广告、外围设备、分销、社交、企业和基于位置的VR领域不会过于拥挤，但也缺少催化剂，尚无法启动大规模并购。要在这些方面促成大规模交易活动，总的VR /AR的安装基础需要扩大，企业不能继续袖手旁观，同时，企业自身无法获得特定的技能和技术，需要外力大力支持。

未来向何处去？

自2016年将成风气以来，VR/AR的发展进入到关键时期，2018年即将迎来移动AR的拐点，交易厂商被迫考虑何时转型、转向哪里。急于并购的风险很大，有可能被指责为非理性繁荣，并购太晚也有风险，可能与潮流擦肩而过。这与人们对增强现实与虚拟现实的态度如出一辙，完全是一个视角问题。