或因业绩不及预期，在昨日中国电信（00728.HK）发布2019年全年业绩公告后，多家机构下调其目标价。

据新浪港股报道，花旗发表研究报告指出，中国电信去年纯利逊于预期，但去年收入和EBITDA增长均快于同业。预期随着5G网络共享，中国电信的市占率将会有所增加。因此，将中国电信目标价由4.3港元下调至3.9港元，维持“买入”投资评级。

中金则在研究报告中指出，中国电信去年业绩与预期一致，预计未来收入保持稳健，但5G处于规模建设初期，同时面临网络运维、研发等费用短期内增长快于收入增长的压力，预料EBITDA率出现下滑。故下调目标价16.7%至3港元，维持“中性”投资评级。

此外，据智通财经报道，瑞信、瑞银同样在报告中下调了中国电信的目标价。

瑞信将中国电信目标价由3.48港元调低至3.26港元，评级由“中性”升至“跑赢大市”。

其在研报中表示，中国电信去年业绩略逊于预期。移动服务收入同比增4.7%，跑赢中国移动及中国联通。但固网服务收入跌0.3%，主要由于固网宽频服务的竞争压力。公司整体服务收入仅上升2%，较该行预期低0.8%。

瑞银则在报告中称，虽然中国电信2019年第四季度业绩表现差过同业，但相信其今年会有稳健表现，主要因为公司2月的5G套餐用户达1000万户(对比中国移动的1500万户)，而且其目标全年5G用户量净增6000至8000万户。

瑞银称，尽管中国电信的资本支出要高于联通，这主要是其将在联合5G网络中拥有更大的份额，但该行预计这部分影响将会由2021年开始支付结算款项而被抵销。瑞银重申中国电信“买入”评级，目标价由4.25港元降至3.95港元，因降其市盈率倍数以反映近期跌市情况。

3月24日，中国电信发布了2019年全年业绩公告，根据公告，2019年第四季度，中国电信实现营收929.1亿元（人民币，下同），同比增长0.8%，高于彭博一致预期的911.2亿元。公司股东应占利润为21.3亿元，同比减少2.2%，低于彭博一致预期的23.27亿元。

截至2019年底，中国电信共投资93亿元建成了4万个5G基站，在用5G基站总规模超过6万个，与中国联通持平，较中国移动少2万个。

截至发稿前，中国电信股价报2.33港元，上涨2.19%。

（题图来自视觉中国）