文/《财经国家周刊》记者 李瑶

过去的一年里，人工智能创业公司商汤科技的战略投资部应该格外忙碌——接连完成了四次融资，公司估值也一路飙升。

2017年 7月11日，4.1亿美元B轮融资；11月15日，高通数千万美元战略投资；2018年4月9日，6亿美元C轮融资，估值达30亿美元；5月31日，6.2亿美元C+轮融资。

四轮过后，商汤融资总额度超过16亿美元，估值达45亿美元，是全球估值最高的新兴人工智能创业公司。

而最新的消息显示，软银愿景基金正在寻求向商汤科技投资10亿美元，目前双方还在确定最终的交易条款。

鉴于这家成立仅4年的创业公司管理层曾明确表示“不以融资为目的”“不缺钱”“不缺投资人”，外界有媒体和行业人士开始对其产生质疑：“频繁的融资节奏和庞大的融资金额，很难让人相信它不是以融资为驱动的。”

商汤科技真的口是心非，正在变成为融资而融资的资本工具吗？

不在意外界贴标签

“商汤被报道比较多的就是融资情况，但实际上我们的营收和商业合同签约订单增长的比率要比融资的增长比率大很多，只是我们很少披露而已。”商汤科技联合创始人徐冰这样告诉《财经国家周刊》记者。

作为联合创始人之一，徐冰主管商汤科技的战略投资业务。在他看来，这一年频繁融资的背后，正是因为投资人对商汤的技术和商业前景非常认可，所以才会带着钱、带着资源过来，成为商汤的股东。

“投资人群体中有一批精英，他们对价值的把握、对有价值公司的判断是非常准确的。”对于外界“融资机器”的质疑，徐冰表示商汤科技其实并不在意现阶段外界“对公司贴的标签”。

这种不在意，或许是因为商汤科技真的不缺钱。

公开消息显示，作为一个人工智能公司，商汤科技的核心团队在计算机视觉基础技术研究方面有近20年积累，公司主要业务也聚焦在人工智能的视觉应用上，有五大业务线——手机业务、IVA视频安防业务、互联网业务、车载业务及其他新兴业务。

“我们去年就是一家有利润的公司了，而且我们的营收规模是呈三位数高速增长的。”对于公司运营状况，徐冰相当自信，“这在市场上并不多见。”

在商汤科技的官方宣传里，其在2017年已实现全面盈利，并在智能手机、智慧城市、汽车、金融、零售、互联网娱乐等行业快速落地，业务营收连续3年保持400%同比增长，2018年主营业务合同收入同比增长10多倍。

商汤科技香港公司总裁尚海龙也透露，商汤科技现在已经服务了 700 多家客户，“过去的三年半时间只有 700 个工作日，平均每一天都能签订一家客户。”

融资的真正意义

既然不缺钱，商汤科技为什么还在疯狂融资？

在商汤科技的对外宣传中，其一直宣称对于投资方的选择门槛非常高。商汤科技联合创始人徐立在接受媒体采访时说道，无论是财务投资人还是战略投资人，合作的关键点是看能不能给商汤的业务带来“比较大的变化”。

所谓“比较大的变化”，徐冰给出了更直白的解释——要的是投资人带来的资金及各种产业资源、行业影响力。

以C+轮融资为例，商汤科技在这轮融资里引入多家国外投资机构及战略伙伴，按照管理层的说法，目的之一，就是“考虑到商汤全球化产业布局”。

尚海龙也曾坦言，多次融资的消息能引起市场对商汤科技的关注。

有趣的是，身为商汤科技的竞争者，旷视科技也曾表达过对融资目的相似的看法。“其实公司不需要那么多钱，融资的意义在于证明公司在行业中的领导地位，以及能树立行业更正确的评价标准。”旷视科技C轮融资时，CEO印奇这样说。

从商汤科技释放出的信息看，要这么多钱和资源，商汤科技有两大计划：一是以原创技术为核心，打造一个AI研发和应用发展平台；二是加快全球化产业布局，扩大海外市场。而从逻辑上看，第二个计划的良好实现建立在第一个计划的基础上。

记者注意到，为了加快实现第一个计划，商汤在吸纳资金的同时，也在对外输出投资。比如2017年11月，商汤与上海市政府达成战略合作，宣布5年内要在上海投资不低于60亿元人民币，形成人工智能产业聚集效应；2017年12月，商汤设立的人工智能产业基金还领投了初创公司51VR的B轮融资。

另有知情人士透露，该基金已投资6个项目，计划投资项目还有10个以上，涵盖AI芯片、医疗、物联网、手机和互联网、游戏等领域。“这些都需要大笔资金运作。”

资本是把双刃剑

商汤科技乃至整个AI创业领域的玩法，几乎都与当下主流的移动互联网公司发展路径一致：找风口、融资、做大规模、上市。

据统计，自2014年至今，中国市场已有超过500家投资机构、累计投资600多亿元人民币进入人工智能领域，人工智能创业公司多达4000余家。

在一位投资界人士看来，人工智能技术事关未来科技发展的核心，且A股领域对该行业公司抱有好感，在优质投资项目稀缺的当下，获得大量资本的青睐，不难理解。

客观来说，作为一家被业内认为“具有核心技术”的小巨头，商汤科技的融资与其技术发展、业务布局本身并不冲突，但作为“事关未来科技发展的核心”，完全复制移动互联网公司的玩法，是否合适？

从最近的情况来看，近期互联网公司扎堆赴港赴美上市，但实际上其中不少都处于业务虚浮、营收亏损的状态，只是顶不住早期投资人急于退出套现的压力，趁上市大形势尚可，匆忙上市。

此前，商汤科技方面也曾表示过，“商汤科技有未来的上市计划，但是因为政策、形势的变化，目前没有具体时间表。”

“中国能诞生一家顶级的人工智能上市公司是好事，但资本的过度簇拥也可能带来隐忧。”一位不愿具名的AI业内人士说。

他认为，人工智能领域不像送外卖，它涉及国家间未来核心能力的竞争。AI公司期望搞融资快速发展当领头羊不是坏事，但潜心技术研究是核心，资本是双刃剑，能支持公司发展，也可能裹挟公司的发展方向。

从公开表态看，商汤科技从一开始就对资本表达了较为强势的态度，其创始人汤晓鸥也明确表达过“不能为五斗米折腰”的态度。

只是，随着引入的投资方越来越多，投资方的实力越来越强大，商汤科技是否还能顶住资本运作的压力和诱惑？